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�16日道指再度大跌733点，跌幅达。各主要指数几周内总跌幅近40％，下跌力度之大、时间之快都前所未见。连油价也从美元的历史纪录下跌了60％以上，其他国家的股市也因涉足美国次贷太深而暴跌50％左右。在冰岛，银行的危机导致货币贬值，冰岛政府甚至一度面临破产。从遭受冲击和损失的程度看，欧洲的金融机构不亚于美国的金融机构。在此期间，美国和各国政府的拯救行动（包括暂停股票卖空和保障银行存款）已经不足以稳住金融市场。向市场注入流动资金也收效甚微，因为问题已经不仅仅是流动性（liquidity）而是偿付力（solvency）。2008年10月3日，美国通过7000亿美元的“经济稳定紧急法案”；10月8日，英国政府宣布了类似于瑞典在1992年的做法，采用购买银行股权的部分国有化；同日，各国政府联手降息；10月10日，美国政府终于宣布动用经济稳定紧急法的资金，在买入银行不良资产之外，仿效英国购买银行股权，以稳住市场人心。11月25日，美国政府追加8000亿美元拯救消费信贷。12月间，三大汽车公司也从政府那拿到了救命钱。预计，未来几年各种救急资金总额将达万亿美元，美国国债将达到使美国政府“破产”的边缘。

到2008年12月，美国股市已经从2007年的高点下跌50％以上。一年的时间，美国企业的股票市值从20万亿美元以上下降至10万亿美元，损失过半，多数金融公司的股价跌幅超过90％。在68％拥有自己住房的美国人中，约2/3的人有抵押贷款，而将近1/5的借款人的银行欠债已超过了房产的市价，这一比例很快就会上升到1/4。受灾严重的亚利桑那州、加利福尼亚州、佛罗里达州、佐治亚州、密歇根州、内华达州和俄亥俄州等7个州，有64％的借款人处于欠债已超过了房价的“水下”，占抵押贷款总数的41％。一至四间的套房住宅贷款中至少一次逾期还贷的比例从2007年的上升到　2008年的，法拍屋占抵押贷款的比例上升到创纪录的。2008年，近220万套房产被迫接受法院拍卖，比2007年猛增了69％。2008年至2010年，在全美范围内预计将有730万屋主出现抵押贷款违约，其中430万可能将失去家园。美国企业的加速裁员推动失业率上升至15年来的最高点％，仅风雨飘摇的花旗集团一家就裁员万人。申请失业救济人数创25年之最，累计总数达400万人之多，失业总人数突破了1000万。如果三大汽车公司出现破产重组或倒闭，那么，汽车及相关行业的新增失业人数将会数以百万计。相比之下，奥巴马的经济刺激计划将以空前的联邦财政逆差为代价，也只能创造就业岗位250万个。索罗斯称美国经济将可能从此进入长期萧条而不是短期危机。

金融危机的制度根源（1）

2008年10月23日，华尔街仍在颤抖，满楼风雨的美国国会就金融危机问题举行了听证会。美联储前任主席格林斯潘在众目睽睽之下走上了听证会的证人席。这位在任长达近20年，素以不苟言笑、言辞模糊著称的保守派经济学家，曾以铁一般的自由市场经济的坚定信仰，带领美国经济度过了两次经济衰退和两次股市大崩盘，使美国经历了有史以来最长的一段经济增长期。但是，事到如今，昔日的辉煌成了可疑的历史，国会议员甚至对他的“目前的金融危机实属百年一遇”的看法也已经毫无兴趣。他们更关心的是，国会把那么大的权力交给他，他为什么没能及时防止危机的发生和蔓延？

面对低利率政策的指责，格林斯潘仍然认为，他任职期间实施的低利率政策可能助长了美国房价泡沫，但那不是危机的根源，真正的根源在于全球经济前所未有的高速增长导致投资者低估了风险。而面对“放松管制到底错在哪”的逼问，格林斯潘承认，他犯的错误是“假定放款人比监管机构更有能力保护自己”，他和其他政策制定者原本都相信，市场信贷机制可以起到保护股东权益的良好作用，但是，此刻他们面对这个有“漏洞”的假设均震惊地“处于难以置信的怀疑状态”。“因此，在他的思想里看似坚实的大厦倒塌了”。

同出席作证的前财长斯诺和美国证券交易委员会主席考克斯一样，格林斯潘否认自己的个人责任。用考克斯的话说，“国会并没有给我们权力”去规范“信用违约互换”和遏制强大的抵押贷款机构。其言下之意是，放松管制的法案一个个都是国会通过的，现在出了事国会倒好像没责任了。别忘了，1933年大萧条后制定的格拉斯—斯蒂格尔法案（Gl