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跨国公司。进入新兴市场的外商直接投资欣欣向荣。原因其一就是头两个“差异”。通用电气公司报告说其海外收入今年会超过其在美国的业务。

不同的债务人和债权人。新兴市场整体上将要第一次成为纯粹的债权人。发展中国家经济体的国际货币储备超过了它们拥有的外债。当然，　这与头两个差异有关：即便是非*政体也得改进治理水平，而且它们很多是商品生产者。因此，它们正在创造更多财富，这样资产增加，债务减少。

大量资本流动。在新兴市场，发达世界的社会老龄化意味着经济增长放慢以及组合回报率更低，所以更多的养老基金被投资在新兴市场。

此外，随着政治和金融体制的改善，一些较大的新兴市场环境更好，它们对于传统上不愿轻易冒险的投资群体变得更有吸引力。同时，像中国这样的政府，由于资金供应过多，正在开设它们自己的资本账户。这意味着中国人可以向国外投资，要么通过澳门的赌场，要么通过香港的市场。这样，更多的外国资金涌入，加剧了资金过剩，推动市场的发展。

回报问题。新兴市场是否比发达市场风险小些呢？不！您肯定不会认为中国、俄罗斯或巴西的政治稳定性与美国或欧洲在同一水平吧？但是，正如我们第一点所指出的，新兴市场提供了更好的回报。

泡沫和叫嚣。“救援者”伯南克正在仿效他的前任。“资本家们”和“自由市场投机者”造成了金融危机，而“资本主义”的中央银行却向他们提供救援。正如风险失去了价值（请注意G…3；即第三代自由贸易协议；和新兴市场债务之间的产出压缩），冒险行动也失去了价值：原因是“资本主义的”政府乐于救援贪婪，其结果导致泡沫和崩溃。　书　包　网　txt小说上传分享

更大的舞台创造更多的财富（18）

G…3至高无上（G…3又称第三代自由贸易协议，指的是哥伦比亚、墨西哥和委内瑞拉三国签定的自由贸易协定。后来委内瑞拉于2006年退出）。当美国的经济停滞与通货膨胀使欧洲和日本情况恶化时，中国这样的出口国和它们的银行就遭殃了（比如受次贷危机的影响），因而扩大了全球金融危机带来的恐惧。美国财政部因此制订了银行援救计划，这一切表明G…3的实体经济和货币经济都很重要。

鉴于美国财政部和七国金融部长会议（G…7）关心的问题（比如美国次贷危机造成的国际性后果），中国决策者如何权衡国际金融状况，采取相应的对外策略呢？

有些分析人士提倡投资者避开银行，因为银行的投资“虚假”，没人知道它们的负债规模；那么，中国公司策划和处理对外投资项目时，如何防范与金融体制和投资财产有关的风险，避免损失呢？

主权财富基金

关于主权财富基金（SWF），没有什么新的东西。科威特投资机构（KIA）早在1953年从英国统治下获得独立时，就利用石油收入成立了。　KIA现在价值接近2　500亿美元。设立此机构的公司法规禁止透露其活动情况。

另一个早期的SWF是基里巴斯收益平衡储备基金。它出现在1956年。当时，位于密克罗尼西亚吉尔伯特群岛的英国当局，对出口的磷酸盐（鸟粪）征收一种税。这使得磷酸盐构成了出口创汇的大约80％以及政府收入的50％。1979年磷酸盐出口结束时这个收入就没有了，从而使得人均收入减半。然而，基里巴斯现在拥有一个价值5亿多美元的信托财富基金，现在作为政府资产用于各种组合投资，其收益被用于国家的长期福利。

1974年，新加坡紧随其后，成立了两项主权财富基金（包括淡马锡控股公司TEMASE——现在伦敦金融国际服务机构认为其价值约为1600亿美元）。其中的一项将其外汇储备进行了投资。1976年，加拿大的阿尔伯特省创立了遗产基金。同年，阿拉斯加设立了永恒基金。多年来，越来越多的国家设立了基金，要么将商品收入进行投资为后代谋利益，要么利用过剩的外汇储备和汇率的变化来谋取利润。

据估计，这些基金现在持有25　000亿美元，到2015年可能值12万亿美元。伦敦金融国际服务机构的出版研究最近说，2007年经过管理后资产增加了18％，现在的总额是33　000亿美元。现在它们的价值超过了世界遗产基金和私募基金的总和，但是，同养老基金、互惠基金和保险基金（这三者合起来价值达到75万亿美元）比较起来，它们就相形见绌了。值得记住的是：主权财富基