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么，就应该根据几方面的实际情况做具体的分析，如果政府将居民的住房消费当作一种投资的话，那么这种比重一定不会超过20％，而如果要把商品房的价格上升因素也考虑进去的话，那么相应内地的通货膨胀也可能早已在两位数以上了。因此，目前内地所公布的CPI数据都不是真实地反映通货膨胀率的水平。

根据目前的社会经济状况来看，房地产行业已经成为了这次内地经济快速增长、投资过热、通货膨胀的最直接根源。尽管在很早的时候，国家的宏观调控已经对一些过热的产业进行了政策控制，使其放慢了增长的步伐。但是，针对地产行业，如果对房产的价格不进行及时地下降调整，那么商品房的价格上升在不断推动消费物价指数的上涨的同时，还有可能推动一些与房地产相关的投入品价格上涨，这样在很大程度上也就带动了这些产品的消费价格上升。

第九节　CPI并不真实反映通胀水准（3）

尽管人们的住房消费到目前为止还没有被明确地纳入CPI的权重之中，但是鉴于国内房价两位数的增长，它不仅能够直接影响居民的生活消费品价格，而且对于快速攀升的房价必然可以通过直接或者间接的方式影响到到居民的其他消费品价格上来。因此，政府当局应该通过对我国内地房价过快攀升的房价引起的通货膨胀进行一定的政策调控。反之，也应该对此进行严密的注视，并针对如何改进现行CPI的权重品，将住房消费在短期内纳入权重项目中。

所谓负利率，是指通货膨胀率高过银行存款利率。这种情形下，如果你只把钱存在银行里，会发现财富不但没有增加，反而随着物价的上涨缩水了。这就是所谓的存款实际收益为“负”的负利率现象。

从目前的状况来看，我国的实际利率已经连续9个月为负。其中最主要的原因在于内地居民储蓄存款严重出现的负利率，继而使得上半年以来国内城乡居民的储蓄存款增幅持续下降。而居民的其他剩余资金也被大量地分流到了像基金、债券、房产等相关的消费支出当中。

至于居民的储蓄分流，原本是国家政府积极鼓励的一项策略与手段，但是，由于相关限制条件的制约，近期以来城乡居民的储蓄分流并没有达到扩大内需的最终结果，而是出现了内地居民储蓄利率的长期偏低，这样的结果只能是单纯地打击了居民的储蓄意愿，从而使得居民把自己的储蓄资金分流到其他一些收益稍高的地方。尤其是从内地居民的储蓄结构来看，活期存款的比重为较大的一个直接原因就在于内地居民可以随时将自己的储蓄存款转向收入较高的地方。除此之外的一个显著特点就是，居民手中大量的钱已经开始流向了房地产，这不仅仅抬高了商品房的价格，同时也吹大了房地产业的泡沫。

所以说，如果居民的储蓄存款利率过低的话，有的甚至可能是负利率，这种状况要是出现的话对于居民的储蓄存款意愿的打击是巨大的，还有来自另外一方面的烦恼，那就是银行的对外业务，造成了无款可贷，因此，社会上实际所需的固定资产投资也会逐渐下降，整个社会的经济增长步伐也会逐渐缓慢。同样地，当居民的预期负利率水平进一步得到扩大的时候，甚至就会出现一大批的存款人到银行挤兑并且抢购消费品的现象，从而引发银行危机。历史上就有过不少的地方银行危机爆发，其最根本的原因就是银行间相互挤兑的结果。因此，目前的通货膨胀率过高，所以个人的储蓄存款就会出现负利率，如果不能够及时调整，那么造成的后果将是十分严重的。

总之，用一个陈旧的CPI指标来测量目前国内通货膨胀率的效果，这样的做法简直让人有些不可思议。尽管是以陈旧的CPI标准，但是相对于高企的CPI在近期内放缓也是没有丝毫充分的理由。当我们面对高企CPI的时候，不应该使居民的储蓄成为一个突破点，这样的话也只能使国内房地产的泡沫越吹越大。因此说，目前的CPI是不能够真实反映通胀水准的。

第十节　成本推动通胀的压力

根据我国政策性调整，前年因为受到粮价、资源性产品以及公共事业产品价格的上涨影响，基本上产品成本能够推动通胀的压力，但是相对来说压力较大。所以给出的最佳建议就是在适当的时候要加大利率、汇率等价格型工具的使用频率，从而加强利率和汇率政策的协调配合，以最佳方式应对通胀。

由此可知，物价的周期性震荡上浮，在未来相当长的一段时间内将可能成为一种最常见的形式。在粮食和其他生产资料的价格上涨等因素的共同推动下，国内的农产