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这在一方面也增大了企业的融资成本。

分析恒大的IPO和长期债发行的过程，我们能看到恒大之所以成功，有以下几方面原因：其一，是企业的发展面非常好，有巨大的市场前景和投资潜力，从而获得资本的热捧；其二，恒大先通过IPO融通的资金进行部分结构性贷款的偿还，然后发行的长期债进一步调整企业的资本结构和相关财务指标，使得企业具有更强的抵御财务风险的能力；其三，恒大通过准确测算预期资金流量和财务风险并设定相应的债券发行利率，使得债券发行容易获得市场认可，为企业融通发展急需的资金，同时有效控制了融资风险。

此外，发行长期债券融资原则上应该投向长期的投资项目，从而调整企业资金的使用结构。为了债券的更好发行，企业一般会对债券进行信用增级和准确评级，从而获得资本市场的认可，同时还可以考虑设立偿债基金等安全、有效的资金退出通道，有些方案的设计都是出于对投资者利益的保护。只有保证投资者的参与，资本市场才会勃发生机，企业才能通过合理融资渠道在资本市场上获得资金。

第三节　敢为天下先精神可嘉，可转债融资虽败犹荣（1）

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本节资料来源：

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一、勇立潮头，宝安争先

中国宝安集团股份有限公司（以下简称中国宝安集团）成立于1983年7月，自成立以来，以“敢为天下先”的勇气，连创多项新中国第一：成立新中国第一家股份制企业；发行新中国第一张股票、第一张可转换债券、第一张中长期认股权证；首次通过证券二级市场控股上市公司上海延中实业；第一家收购机场（1992年收购武汉南湖机场）进行房地产成片开发的企业；分拆“马应龙”并在上海证券交易所上市，成为中国境内首例分拆企业上市的上市公司；成功策划武汉商场成为深交所第一家异地上市公司；开办新中国第一个财务顾问公司安信财务，协助川盐化、甘长风等20多家国企改制上市；等等。

1991年6月25日，中国宝安集团股票在深圳证券交易所挂牌交易，股票代码：000009，股票简称：中国宝安。截至2010年3月31日，中国宝安集团总股本109075万股，总资产93亿元。作为广东省和深圳市确定为重点发展的70家、30家大型企业集团之一和深圳市政府评定的深圳市最高企业类别：一类一级企业，中国宝安集团坚持实业经营、资本经营、虚拟经营相结合，构建多层次金融支持体系，以价值创造为导向，以优化创新为手段，走出了一条有宝安特色、又好又快、持续成长的道路。在世界品牌实验室发布的“2010中国500最具价值品牌”排行榜中，中国宝安集团名列第94位，品牌价值达到了亿元。2009年，中国宝安集团还先后被评为“2009年中国房地产名企”、“广东最具抗风险能力上市公司十强”、“广东省最具核心竞争力企业30强”和“中国25家最受尊敬上市公司”。集团董事局陈政立主席也先后被评为“2009中国创投业风云人物”和“2009年度全国企业文化建设十大突出贡献人物”。目前拥有上市公司马应龙药业、深鸿基集团和全资企业及控股企业20多家。中国宝安集团主营业务是高新技术产业、房地产业和生物医药业。

在高新技术产业方面，中国宝安集团拥有全球第一的致力于锂离子二次电池用的负极材料及纳米材料应用的深圳市贝特瑞新能源材料股份有限公司。该公司先后获得“国家级高新技术企业”、“国家火炬计划项目实施企业”、“深港创新圈能源材料龙头企业”、“深圳市自主创新行业龙头企业”、“深圳市科技创新奖”等荣誉。中国宝安集团还投资了中国排名第一、集锂电池正极材料研发、生产、销售为一体的深圳市高新技术企业深圳市天骄科技开发有限公司和从事红柱石的开发、生产、经营及其他新能源、新材料矿产资源开发的新疆宝安新能源矿业有限公司。

在房地产业方面，1994年，在由中国股份制企业评价中心、国家体改委、国家经贸委、中国证监会和国家统计局联合主办的中国最大300家股份企业综合评比活动中，中国宝安集团被评为建筑房地产类企业第一名。2006年，中国宝安集团被国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所、中国指数研究院联合评选为中国房地产上市公司综合实力十强企业。2007年，在由中华全国房地产企业联合会、中房企业家协会以及中国社科院城市发展与环境研究中心联合举办的第三届中国房地产企业2