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同比增长％，内销与外销的利润贡献率约为3∶7。

二、好孩子茁壮成长，投资者人见人爱

作为中国最知名的童车及儿童用品生产企业，好孩子集团已经成功地占领了消费市场，其产品进入全球4亿家庭，在中国占领着童车市场70％以上的份额。2005年，好孩子集团的年销售收入达到25亿元，净利润率约5％。好孩子的销售额有将近80％来自海外市场，部分产品在海外市场占有率近50％。正是来自全球各地大量而稳定的现金流，使得这家企业不断受到投资者关注。在过去5年内，好孩子的年增长率达到20％～30％。

香港大福证券的一位分析师指出，好孩子的良好零售渠道以及强大的市场份额成为私人基金眼中的宠儿。“在占有美国学步车和童车1/3的市场后，好孩子在中国同样占有超过70％的市场份额。区别于其他单纯的供应商，好孩子也拥有良好的自建通路。”在该分析师看来，在中国迅速发展的巨大商业市场背景下，拥有1100多家销售专柜的好孩子拥有让资本青睐的本钱。

最重要的是，好孩子所在的消费品行业基本不存在产业周期，因此能够创造稳定的现金流。只有消费品行业才具有持续的业绩增长能力，而持续的业绩增长能力是可以给予市场溢价的，这正是PAG投资信心的来源。

如果没有资本的哺育，“好孩子”也许早已“夭折”。好孩子成立于20世纪80年代末，原为江苏昆山陆家镇中学的校办工厂。十几年来，好孩子也曾多次遭遇“成长的烦恼”——对资金的渴求。好孩子的几次融资均选择了海外资本，视野和理念的国际化，使好孩子得到了国际资本的认可。

之所以一次次选择国际资本，是因为好孩子认为，国际资本的管理理念、管理规范，更接近商业本身的规律和商业的本质，这是好孩子需要引进和学习的。而在引进国际资本的过程中，之所以愿意放弃大股东权利，则是基于一种开放的、合作的心态，基于以事业为本位的思维方式。

好孩子的融资历程如下：

（1）1994年，好孩子集团以其主要资产作为投资，香港上市公司中国置业以450万美元现金投资，双方合资成立好孩子儿童用品有限公司，中国置业的450万美元投资获得好孩子33％的股权，这是好孩子集团第一次以股权方式融资。好孩子集团在1988年成立，中国置业是当时国际资本市场第一个专门成立投资中国业务的投资基金，参股好孩子，也是在国际资本市场财务资本投资中国业务中头一个吃螃蟹的。

（2）1996年，第一上海投资有限公司（简称第一上海）投资好孩子690万美元，获得的股权。

（3）1998年，第一上海花费1000万美元收购了中国置业在好孩子的33％股权，控股了好孩子。

（4）1998年，好孩子集团引进了1100万美元的外资，建立起好孩子护理用品业务。

（5）2000年，日本软银和美国AIG所属的中国零售基金分别注入900万美元，分别获得的好孩子股权。

（6）2006年年初，欧洲PAG（PacificAllianceGroup）以亿美元总价，收购好孩子100％股权，重新分配后管理层持有的股权增加到，宋郑还约占10％的股权。书　包　网　txt小说上传分享

第二节　巧融资杠杆收购，好孩子茁壮成长（3）

2007年开始又陆续有关于好孩子上市的传闻，直到2008年也未被兑现。

2009年6月15日ChinaVenture消息报道，有几家私募股权投资机构计划竞购中国最大儿童用品生产企业好孩子集团的股份，收购价格为3亿美元。好孩子集团将出售其部分股权换取3亿美元的融资。

2010年11月24日好孩子集团终于在香港证券交易所分拆童车业务挂牌上市，募资亿港元。

三、以小搏大，杠杆收购

好孩子在20年前还只是浙江一家校办工厂。1989年，陆家镇中学的副校长宋郑还当上了这个校办工厂的厂长，奉命挽救这个曾是五金件厂的烂摊子。偶然的机遇让宋郑还发现了“童车”的市场机会。4年后的1993年，好孩子集团的销售收入已经过亿，成为中国第一大童车企业。

1994～2001年，处于急速扩张阶段的好孩子为了新建厂房和引进高端设备，吸收了香港上市公司中国置业、第一上海、日本软银和美国国际集团