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利的入侵。到了1944年，整个社会都是一片动乱，基本上已经陷入了内战的状态。

在整个20世纪，意大利的证券收益率都是最低的。即使在战后，意大利的股市收益也起伏不定，比欧洲任何国家的收益都要低，因而举国一片萧条。意大利人是一个伟大而富有进取精神的民族，只是作为一个国家，意大利没能将人民的能力充分调动起来。不过我们感兴趣的是，意大利的证券在20世纪三四十年代的那段历史时期的表现，当时整个国家都在无能又专治的政权统治之下，备受困苦。如果你看一眼意大利股市指数，表面上一切都是挺不错的。但是，如果你把通货膨胀的泡沫一下子抹去，那么露出来的真相足以把你吓坏。

20世纪30年代的意大利饱受通货膨胀之苦，出生率很高，贫困化达到了最严重的程度，整个国家都处于低沉情绪之中，统治者治理无方，腐败无能。贝尼托·墨索里尼通过暴力、口才和欺骗爬上了权力的宝座。他把自己看成一个新的恺撒，而事实上，如果你从右面看他的侧脸的话，还真能看出典型的罗马人的味道。他对自己的信徒们这样说过：“如果我前进，你们要跟着我；如果我撤退，你们要干掉我；如果我死了，要为我报仇。”

墨索里尼是一个健身迷。他肌肉发达，孔武有力，有一段时间还不刮胡子，认为这样他才显得像个男人，显得威风八面。他有许多情妇，其中一个送给他一把金剃刀，还有一个小盒子，他就拿出来到处夸耀。他像希特勒一样，不抽烟，只喝一点酒，最恨那些烟酒过度的人。他爱慕虚荣，野心勃勃，没完没了地玩弄女性。

登上权力宝座之后，墨索里尼把自己放在罗马的一座宫阙里，房子举架极高，要进去必须先走过长长的走廊，最后才来到几扇镶金的橡木大门之前。领袖在一张16世纪的巨型饰金嵌银的大桌子后面正襟危坐，可是那桌子原本是一位教皇的财产。为了显示自己知识渊博，领袖在办公室那些古董木桌上堆满了地图，四面墙上都有高达天花板的大书架，里面摆放着古书，书上雕刻着塞万提斯、普鲁塔克和但丁的鼎鼎大名。

他是一个激情洋溢、浪漫夸张的大演讲家，能把听众的情绪调动起来，有时候，他甚至能让官僚机构中的那些俗官腐吏激情澎湃。希特勒从1936年起就开始接近他了，而我们这位领袖虽然一开始还有点心存疑虑，但很快就被希特勒的阿谀奉承弄昏了头，转而相信德国人可以成为未来的大强国。到1936年，墨索里尼患上了狂妄症。著名的J·P·摩根合伙人托马斯·拉蒙特曾到罗马去拜会他，两人对一笔大额国际债务问题进行了深入讨论，最后还是摩根公司对那笔债务进行了联署担保。1939年，在仪式中，墨索里尼与德国签订了《钢铁协定》，规定双方要对另一方全力支持。

墨索里尼“左右”意大利股市

在20世纪30年代，意大利的证券（跟世界其他地方一样）一路暴跌，但是后来在墨索里尼巩固了权力之后又回升了。然而，随着时间的推移，投资者开始对墨索里尼创建“新罗马帝国”的宏图大略产生了怀疑。通过向阿比尼西亚村落喷射芥子气，墨索里尼好歹算是征服了非洲，可是投资者却不怎么买他的账。尽管意大利股票就账面上看，1939~1947年一直飞涨，可是通货膨胀也是飞快地往上升，使实际购买力还处在原来的水平。意大利政府一如既往地腐败，军队建设完全靠多印钞票来支撑。无论是对非洲的征服，还是表面上的股市繁荣，都是墨索里尼在夸大其辞。事实也确实如此。

第十一章　如何保住财富（2）

意大利的股市的确曾经在1940年走高过一段，当时墨索里尼虚张声势，做足了戏之后，才大声念出了那份姗姗来迟的对法宣战书。他经常发表愤世嫉俗的评论，有一次他说他需要向希特勒展示几千具意大利军人的尸体，只有这样，德国才能相信他对法属里维埃拉享有主权。当他的军队一遇到法军反击便溃不成军时，他不承认自己的错误，而是指责军队的将领无能，说“哪怕是米开朗琪罗也需要大理石才能做出雕像啊”。

意大利股市在1941年夏得到了复苏，因为这时的意大利已经全面投入战争，而看上去它似乎也选对了盟友。意大利媒体受到严格控管，官方的宣传主调就是：在未来对新欧洲统治的千年帝国中，意大利要成为德国的好伙伴。在1941年夏秋两季，德国的装甲车隆隆碾过北非大地之时，意大利的股市不管是账面，还是实值上都一路狂升起来了。

不过到了1942年夏天，不安的因素开