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但理性分析可以知道，新股上市首日的高换手率会导致其当日可流通筹码极为有限，少量买盘即会迅速拉高股价，早盘买入新股的投资者因T＋1限制而无法即时获利了结，高位接盘的跟风者则面临很大风险，接下来的几个交易日里如果新股股价持续下滑，高位跟风者即被套牢，新股上市首日早盘买入的投资者也未必能获得预期中的收益，甚至可能出现亏损。

特别值得注意的是，新股发行制度改革以后，市场化定价机制使新股发行定价与二级市场价格进一步接轨，“博傻”空间变小，在新股上市首日涨幅较大的情况下买入股票，亏损风险相当大。同时，由于新股实行了市场化定价，新股的发行市盈率普遍较高，上市后如果股价涨幅过大，估值水平势必远离其基本面，投资者在新股上市首日高位接盘的“危险系数”非常高。因此，投资者决定买入新股前，最好先认真分析公司基本面，详细阅读专业机构发布的估值报告，参考市场上同类公司的估值情况，谨慎参与估值水平过高的新股交易。

打新股的银行理财产品

相比个人自己打新股，银行打新股有其优势所在：

一、规模优势，提高收益

银行发行的打新股理财产品一般募集资金能达数亿元甚至上百亿元，相比个人较小的资金规模，大大提高了中签率；部分打新股理财产品投资于网下申购，而个人投资者自己只能投资于网上申购。

二、严格的投资策略，降低风险

理财产品由银行和信托公司/券商约定明确的投资策略，比如网上申购的理财产品，一般约定当天必须要卖出所有中签股票；而个人投资者可能因心理因素变化导致当天没有卖出而继续持有，最终承担了较大的二级市场风险；此外，银行还可根据行情变化及时调整投资工具，以增加投资收益。

三、投资门槛相对较低

与个人打新股的资金需求量相比，银行打新股理财产品一般门槛为5万元，满足了更大范围的投资需求。

打新股理财产品可以分为几大种类：

一、普通型打新股理财产品

最常见的打新股理财产品。投资范围是申购新股，此类产品一般设有固定的封闭期，比如6个月或1年。有的普通型打新股理财产品投资于网下申购，而有的产品则网上网下同时投资。该类产品收费一般约定一定比例如5％以下银行和信托公司免收管理费和收益分成；约定比例以上的则银行和信托公司收取一定的收益分成。

二、优先级、次级打新股理财产品

新股申购信托计划的投资者分为优先投资人和次级投资人，前者占总投资额的90％，后者占总投资额的10％（具体比例依照产品约定有所不同），产品约定优先投资人可优先获得固定比例（如7％）的收益分配，如到期达不到该比例收益，则由一般投资人以其本金为限进行弥补。超过7％以上的收益部分，优先投资人不参与分配或仅参与极少量分配，大部分收益归一般投资人所有（扣除银行、信托公司的费用后）。因存在杠杆设置，一般投资人的风险和收益均较大，在07年的行情中，由于打新股理财平均收益较高，一般投资人的年化收益高达40％以上。

三、结构型打新股理财产品

此处又分为2种类型，第一种是产品的投资范围较宽，除了打新股外，可投资开放式基金、封闭式基金、信托贷款、银行间票据、货币市场基金等，充分提高产品收益率；第二种是产品嵌套衍生结构，比如某款理财产品，约定产品资金全部投资于申购新股，同时加入期权结构，与香港上市的红筹股表现挂钩，如这些股票到期表现优于股指，则获得20％的高收益，投资者需要为这一额外的收益机会支付一定比例的期权费。

四、期限灵活的“新股支支打”等产品

目前不少银行都推出了“新股支支打”产品，即客户与银行签订一个协议，约定储蓄账户中基础金额以上的资金随时用于申购新股，中签后的资金及时返还，提高了投资的时效性。另外，有的银行还推出了专项申购新股产品，集中打1支新股，属于短期投资的较好产品。

“打新股”理财产品业面临着诸多风险，需要投资者关注

打新股理财产品由于风险较低，受到了很多投资者的喜爱，但有的投资者认为该类产品属于零风险，这种认识则需要纠正。打新股类理财产品的投资风险主要包括：

一、政策性风险：如我国暂停发售新股或新股发行制度改革，将直接影响该类产品