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为了公开表示他们对公司的信任，凯斯和李文发动了名为“股票回收”的活动。他们同意花公司50亿美元的钱买回美国在线…时代华纳在市场上的股份。对投资者来说，这个消息十分振奋人心。股票回收意味着从管理的角度来看，公司的股份被低估了，李文在2001年1月宣布回收计划时明确地使用了这些词：“我们相信我们的股份被低估了。”

摩根士丹利公司著名的网络分析玛丽·米克尔同意李文的观点。她第一份关于新的美国在线…时代华纳的报告于2001年1月19日公布，她将公司称为“我们赚钱最好的方法”（很明显，她不是指摩根士丹利代理美国在线…时代华纳并购案赚的那6　000万美元）。米克认为，美国在线…时代华纳的股票会在一年之内达到75美元，比现在上涨50个百分点。她把美国在线…时代华纳评级为“强力买入”。在米克尔追踪的所有公司中，美国在线…时代华纳是2001年年初惟一得到这个认可的公司。

精简机构

鲍勃·皮特曼十分乐观，在他清楚的头脑里没有含糊和否定的余地：有一项工作要做，而他负责这项工作，这件事很简单。他理所当然地告诉《商业周刊》：“公司必须完成预定的数字。”

皮特曼早就开始工作了，他强迫新的美国在线…时代华纳接受美国在线集权、互动、灵活的文化，再也没有个人领地了。在皮特曼的领导下，时代华纳的部门领导每隔几周就开会讨论合力工作的方法。虽然有些人从来没有说过话，但现在他们突然有一个共同的目标—完成向华尔街承诺的数字。

在与美国在线并购之前，时代华纳各部门在李文领导下，每几个月才向总部报告一次财务状况。除了这一点之外，几乎没什么证明他们是一个大公司的一部分。同在一片天空下，各部门管理者的自治权经常激怒李文，但在他管理时代华纳的10年时间里，他从来没能改变他们，最后他只好放弃了。如今，由于皮特曼和他的强硬手腕，各部门被迫和其他部门进行合作。可能李文个人不喜欢皮特曼（大家都注意到他总是毫无感情地直呼皮特曼的姓，“事情怎么样了，皮特曼？”而不是“事情怎么样了，鲍勃？”但是他和凯斯一样认为皮特曼疯狂的野心和对钱的热爱有利用价值，皮特曼很活跃。

这两个人是两个极端的对比，李文自己也承认他的“魅力在流失”。皮特曼很有魅力，他天生知道如何控制别人，甚至欺侮别人，如果需要那样做的话。而李文尽力避免冲突。皮特曼则以此为生，这一点让他们之间的摩擦大增。另一个本质区别是：李文蔑视钱，仿佛他住在山顶上，整天数念珠祷告而不是数钱；而对皮特曼来说，做生意就是要挣钱，而不是与众不同或改造世界。新闻主持人汤姆·布劳谈到他的朋友皮特曼时说：“他体现了美国南方人的魅力，但是提到做生意，他的DNA就变了，他就变得很冷血”。

谈到在他接管之前时代华纳各部门是如何管理的，皮特曼很傲慢地说：“按他们的行业标准来看，他们做得很好，但我们要让他们做得更好。”如今各部门经理必须每周做详细的财务报告，其中记录有收入、利润、销售、用户、收视率等。皮特曼着迷地跟踪他们的进展，他命令他们大幅度地削减支出，总共只有10亿美元支出，并且让他们提高最少10％的收入。在早些时候的一次部门会议上，一位曾暗指经济气候（乌云和即将来临的暴风雨）的管理者被皮特曼裁掉了。皮特曼不耐烦地直奔主题，“你能完成这些数字吗？”任何一个没能完成数字的部门领导都会接到首席财务官迈克·凯利充满敌意的电话，他要求他们解释理由。

艰难的磨合期（2）

为了让时代华纳各部门的目标和并购后公司的大目标一致，根据各个单位业绩发放的长期激励奖金如今被取消了。管理者们领到的奖金不是现金，而是美国在线…时代华纳的股权，而公司剩下的万员工大方的利润分成计划也被股权所代替，美其名曰“创业者的股权”。

表面上看起来是这样的：股权会把美国在线制胜的所有优点注入到新公司里—刚毅、执著、兴奋，这听起来很好，但是用股权来代替现金、奖金还有一个更实际、更直接的理由，股权不像工资和奖金被认为是公司财务报表的支出，它们就像免费的钱。据迈克·凯利计算，通过股权来替代奖金和利润分成计划，公司光在2001年就可以节省1亿美元，如果能把新员工的退休金补助都去掉的话，还会省更多的钱。

皮特曼很轻率地向华尔街承诺，精兵简政后能省下10亿美元。这个数目