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0平方公里的“三通一平”用去了近200亿元，也就是说地面上什么还没有就用去了200亿元。再看北海这40平方公里的荒地滩涂开发，即使这里的劳力、建筑材料比深圳便宜，每平方公里土地做“三通一平”也得亿元至2亿元，40平方公里就得60亿元至80亿元，如果算上地面上的投资，如厂房、公建、发电厂、水厂等，少说还得80亿元，加起来就得140亿元至160亿元。问题不在投入，更重要的是产出和消费。北海目前的人口不到15万，一年的产值不到10亿元，如何支撑这么大规模的基本建设？

临渊而惧（2）

听了专家的开解，王石惊出了一身冷汗：“这一算如醍醐灌顶，40平方公里的土地不能要啊。”王石后来反思，当时自己十分狂热，如果没有专家这一盆冷水浇下来，万科盲目上马，后果将不堪设想。

德隆是“吃着碗里的；看着锅里的”。面对诱惑，“勇”有余，而“怯”不足。

前两天，我的办公室搬家，发现了一本书，崭新的，忘记是谁送的，名字叫《德隆引发的思考》。以为是德隆事件的反思，一看目录，才知道作者思考的是——德隆如何用十几年的时间，发展成为拥有上百亿元资产的跨国集团的成功经验。

一本新书未及翻看，德隆“帝国”却已轰然倒下。望着德隆的残垣断壁，想到它如何拔地而起，又如何风雨飘摇，我们要没有一些感怀都很难。我最想说的，就是水8则之“勇”。

几乎所有和德隆接触过、和掌门人唐氏兄弟交流过的学者、咨询专家，都曾被他们宏大的商业抱负、横跨产业和资本两界的视野、大手笔整合的气魄所震动。不过也不乏有识之士曾预言：德隆很可能成为一个“悲剧英雄”。唐氏兄弟的理想及战略固然壮观，气魄及手法也堪称果敢，但现实的产业环境和金融环境的变化所蕴含的风险必须足够重视，而且要时时小心。同时，金融杠杆的过度使用，快速扩张带来的管理风险等等都可能交织在一起，随时会引发德隆的“折戟”。

实际上，道理简单得很，但“做得”很不容易。第一波士顿银行前总裁布鲁斯？瓦瑟斯坦曾亲手操纵了烟草巨头菲利普？莫里斯并购卡夫和通用食品等案例，他在《大交易》一书中分析了一些跨国公司因并购带来的兴衰。他谈到有一些关键因素决定了巨头们瓦解的速度和规模。其中最重要的原因就是金融，即债务负担。西方许多企业集团在上世纪六七十年代无节制地进行购买，形成了巨大的债务负担，但是到了八十年代，全球利率的提高使得这种负担难以承受，以至垮掉了。其实结合国际上的一些产业整合故事，德隆的整个游戏、如今的遭遇不过是历史的又一次重演。

证券行业有一个说法很有意思，叫“剩者为王”。

德隆事件不由得让我们想起不少证券公司的命运。

证券业可以说是我国金融领域比较年轻的行业，充满了机遇与风险，而且我们知道，机遇与风险经常是正相关的。我们不可能只要机遇与收益，而完全摒弃风险。因此在证券公司的运营当中，制胜之道不仅在于你能如何发现、发掘及把握机会，更在于你能如何防范、化解及控制风险。

证券行业在2000年和2001年，可以说景气度达到了顶点。也正是当时的令证券行业人气鼎沸的状况，正是让人狂妄的大牛市行情，给不少企业留下了日后败落的根芽。大把大把地融资，以预期的高收益做承诺拉来几亿元、十几亿元甚至几十亿元的资金，全部投资股市。当然这还不包括违规挪用个人投资者股票账户上的资金。最后，连续几年的股市调整，给证券公司带来巨大的损失。而这一损失也因为融资成本及融资数额多寡不同而损失不同。不少公司曾因为自己（借钱）胆大，享受过“盛宴”，而此时又不得不咽下苦果，甚至是毒果。

华尔街有句经典名言：行情在绝望中产生，在疯狂中毁灭。

大鹏证券、亚洲证券等公司都曾挣过大钱，挣得盆满钵满。但是眼睛里看到的只是机会，挣到的钱和更多的钱还会赔掉的，最后公司也都陷入破产的境地。

证券行业有一个说法很有意思，叫“剩者为王”。曾经的“胜者”只有“勇”，没有“怯”，也就不成其为真正的勇。包括万国证券、华夏证券、南方证券等等曾经的大券商，尽管都一时成为胜者，但是因为风险意识、法律意识不足及违规操作等问题，都没有“剩”下来，被无情地淘汰了。

这时，我们不得不说，在商场中，战战兢兢才是大勇！

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