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“十二道”。因此，短线大盘向上惯性应该还能保持一阵，但回头的趋势也逐步明朗，早一点主动回头，也许可免“十二道金牌”之灾，也会让股市和投资者受到的损失少一点。

行情大大超出预期，怎么办？

时间：2008…03…20《都市周报》

近期股市熊气弥漫，从6124点以来的调整在延续了5个多月、跌幅超过35％之后，仍然继续大幅破位下行，市场变化不可谓不快，大盘走势也远远超出了大家的普遍预期。究竟是什么原因造成了这种超预期的走势，投资者又该如何应对呢？

按传统的金融学理论，影响股价波动的因素主要有重大信息、分红预期、投资心理等，前两者相对“看得见、摸得着”，而投资心理就比较难以量化和分析透彻，而正是这个“心理力”，有时会把行情推向一个又一个的极端。经济学家在对美国股市长期走势与重大新闻作比较研究后发现，股市历史上较为典型的上涨或下跌，与历史上的重大事件并非那么“合拍”，也即股市其本身就有一种“莫名其妙”大涨大跌的特性，这其中往往只是因为“心理”在起作用。

比如近期A股的下跌，要是分析原因的话，不外乎大小非减持、上市公司再融资、宏观经济紧缩预期以及外围市场的大幅震荡等，但这一切都不是“突发的”，市场本身应该有所预期，并且当它们发生的时候，分析人士普遍认为这几大因素都不足以使股市下跌过多。但“计划”赶上不变化，当这几种因素交织在一起，轮番向市场施压的时候，利空因素被叠加放大，而投资者的心理开始发生微妙的变化，包括机构在内的投资者对“大小非减持”开始刮目相看，对再融资的扩散效应产生恐惧，对美国次贷危机的影响开始“心里没底”，因此抛售欲望越来越强，对后市越来越没信心，直至雪崩式的大跌出现。

不过投资者不要忘了，在此轮“大调整”之前，A股出现了从998点到6124点的巨幅上涨，而市场本身有一种平抑大幅波动的机制在起作用，这相当于“价格围绕价值波动”，因此“涨得太多”就会有“跌得过头”与之相对应，这从大形态上看应该是比较正常的走势。

股市走势有其内在规律，但短期内谁也无法准确地预知下一个方向是什么，特别是在大幅下跌的行情中，投资者的损失和操作难度都在加大。那么该如何应对以便合理回避风险，同时尽可能把握住一些机会呢？

首先，要对股市的大涨大跌有心理准备，增强大局观，同时提高心理承受能力。克服涨起来盲目贪多、跌起来悲观失望的短期心理，尽量以一种客观、平和的态度去对待涨跌、判断后市。对某一次某一时来说，判断和操作仍然有可能失误，但长此以往，你一定会是一个相对成熟和成功的投资者。

其次，学习掌握股票投资的一些技巧和方法。每个人的判断都有对错的可能性，谁也无法永远正确，那么就需要采取一定的“技术手段”来弥补判断上的不足。比如，在行情一路向上的过程中，谁也无法预测行情的终点在哪里，但涨多了以后，不管如何，给自己设个止赢位，当心理目标实现或利润回吐达到一个预设位置的时候，坚定退出观望。而在行情向淡的过程中，应该设好止损位，当资金损失达到一定比例时，应该止损退出，以免出现更大的、无法控制的风险。

另外，行情的大起大落客观上也给投资者带来超额的机会，关键看如何去把握、能不能把握，因此增强盘面感觉、采取适合的方法进行短线操作也是有效降低风险、提高收益水平的策略之一。

试以理性解读非理性

时间：2008…04…16　08：56：00

1月中旬以来的非理性极端走势，它不是一种阴谋，便是一个战略——阴谋是指境外利益集团向国内实施的；战略则是国内针对外资实施的，说法不同，但结果是同一个：刻意打压股市、打压股价，让对方处于被动局面或认输出局！

个人倾向于，这一切是国内主导的战略性安排，因为这能解释今年以来的种种现象，更符合逻辑，也能从资金面、大盘走势以及政策上找到注解：首先从资金上看，据一份监测报告显示，2008年第一季度国内热钱高达850亿美元。这不是一个猜测的数据，而是计算的结果。今年一季度，我国贸易顺差为414�2亿美元，实际使用外资为274�14亿美元，两者之和为698亿美元，而同期外汇储备新增额却达1539亿美元。“相差的850亿美元一般都被解读为热钱。”这还是官方可查数据，还有